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  • 发布日期:
    2018-12-14
  • 名???????称:
    推进资本市场有序开放 便利跨境投融资
  • 文???????号:
推进资本市场有序开放 便利跨境投融资

谱写外汇管理改革开放事业新篇章专题报道之五

 

记者  周琰

改革开放以来,随着中国经济快速增长和资本市场稳定发展,国家外汇局先后推出了多项创新性的制度安排,加快推进资本市场双向开放,逐渐走出了一条具有中国特色的资本项目开放之路。

支?#21046;?#19994;境外上市 充分利用两个市场、两种资源

支持境内企业境外上市,利用境外资本市场融资发展,是资本市场开放的重要出发点和立足点。1992年,中央成立中国企业海外上市指导小组,挑选9家不同行业类型的境内企业作为第一批上市试点企业,中国企业开始逐步进入国际投资者视野。此后,越来越多境内企业开展境外上市业务,特别是到香港市场融资,充分利用两个市场、两种资源,实现跨越式发展。截至201810月末,共有1120家内地企业在港上市(含H股和大、小红筹),其总市值占香港市场的67.3%

改革开放以来,外汇局推进多轮境外上市外汇管理改革,便利和支持境内企业境外上市融资。2016年,为落实中央关于推进供给侧结构性改革的重要部署,降?#25512;?#19994;杠杆水平,增加外汇有效供给,外汇局在现有政策框架内创新,推出基石投资绿色通道的创新制度安排,便利境内机构以基石投资者身份参与境内企业境外IPO,不仅有利于境内公司顺利完成境外上市,也方便了境内机?#20849;?#19982;境外证券投资。截至201810月底,已有15家企业借助基石投资者制?#20154;?#21033;在香港联交所完成上市发?#23567;?/span>

引入合格机构投资者制度 资本市场迎来双向开放

在推进资本市场开放方面,外汇局充分借鉴国?#31034;?#39564;,遵循积极、稳妥、有序开放原则,实施过渡性的制度安排,在市场开放的广度和深度上同步推进。2002年,外汇局会同证监会等部门推出合格境外机构投资者(QFII)制度,?#24066;?#31526;合条件的境外机构投资者在核定投资额度内,进入我国资本市场进行证券投资。2006年实施合格境内机构投资者(QDII)制度,?#24066;?#31526;合条件的境内机构投资者在一定额度内投资境外证券市场,实现了资本市场引进来走出去的新局面。2011年,为配合人民币国际化进程,推出人民币合格境外机构投资者(RQFII)制度,?#24066;?#31526;合条件的境外机构投资者使用跨境人民币在境内证券市场投资。RQFII在投资总额和试点地区双向扩容,为境外投资者提供了多元化选择。

20138月,外汇局对QDII外汇管理进行改革,淡化资格管理要求,同时取消除投资额度外所有审批?#20013;?#22823;幅简化资金汇出入流程。20184月,外汇局围绕投资额度进行新一轮改革,QDII额度发放更加公开透明、公平合理。目前,QDII总额度为1800亿美元;截至201810月末,共有152家机构获批额度,累计批准额度1032.33亿美元。

20186月,外汇局对QFIIRQFII外汇管理制度进行新一轮改革,取消QFII资金汇出比例限制和QFIIRQFII有关锁定期要求,?#24066;?/span>QFIIRQFII开展外汇套期保值。QFIIRQFII管理原则逐渐趋于统一,为境外机构投资者投资中国境内资本市场提供了更多便利,有助于吸引长期资本进入中国境内资本市场。目前,QFII总额度已提高至1500亿美元,RQFII总额度已提高至19400亿元人民币。截至201810月末,共有286QFII机构获批1002.56亿美元额度,共有203RQFII机构获批6401.72亿元人民币额度。发展?#20004;瘢?#21512;格机构投资者制度已成为我国证券投资开放最重要、也是最成熟的渠道。

促进内地与香港资本市场融合

为促进内地与香港资本市场共同发展,便利境内外资金跨境投资A股和港股,20141117日,内地与香港股票市场交易互联互通机制(沪港通)正式启动,实现了资本市场对外开放的一项重大制度创新。2016125日,进一步开通深港通,同时取消了双向总额度限制,扩大每?#25112;?#26131;限额。沪港通深港通均采用人民币交收和结算,对单家机构没有额度限制。通过特定的?#38469;?#21644;跨境结算安排,内地投资者、香港投资者可以直接买卖对方交易所上市的股票。香港联合交易所统计数据显示,截至201810月末,沪港通项下沪股通累计净买入3306.35亿元人民币,港股通累计净买入6232.26亿港币;深港通项下深股通累计净买入2480.57亿元人民币,港股通累计净买入1878.40亿港币。

201571日正式推出的基金互认机制,是沪港通之后促进内地与香港资本市场融合的另一制度创新,标志着集体投资类证券项下?#29992;?#22312;境外发行以及非?#29992;?#22312;境内发行两个子项实现了由不可?#19968;?/span>部分可?#19968;?/span>的新突破。在外汇管理方面,不设单家机构、单只产?#33539;?#24230;,相关登记及资金汇?#19994;?#21487;直接在银行办理。通过两地基金互认,两地?#29992;?#21487;参与跨境证券投资,为两地?#29992;?#36827;行跨境资产配置提供合理渠道。截至201810月末,香港基金内地发行销售资金累计净汇出93.11亿元人民币,内地基金香港发行销售资金净汇入5.10亿元人民币。

加快银行间债券市场开放

银行间债券市场开放?#21152;?/span>2010年?#24066;?#22659;外央?#23567;?#22659;外清算?#23567;?#36328;境贸易人民币业务参?#26377;?#19977;类机构进入银行间债券市场。2016年,人民银行发布公告,进一步扩大银行间债券市场对外开放范围。外汇局积极支持银行间债券市场开放,对境外投资者投资银行间债券市场采取便利化的管理方式,不设行政许可和单家机构限额或总限额。境外机构投资者资金汇出入无需核准,投资银行间债券市场不设锁定期、汇出比例?#25237;?#24230;限制,充分便利境外机构投资银行间债券市场。据债券通有限公司统计,截至201810月末,境外机构投资境内银行间市场债券托管余额16890亿元人民币。

20177月,在香港回归20周年之际,内地与香港在沪(深)港通的基础上增加债市互联互通,即债券通。境外投资者可通过两地债券市场基础设施的互联互通,投资于境内银行间债券市场。外汇局对债券通未设行政许可,也不要求办理外汇登记,投资没有额度限制,债券通相关投资资金可以自由汇出入。截至201810月末,债券通累计净买入成交近3183.02亿元人民币。

拓宽境外投资范围

2013年起,外汇局分别在上海和深圳推出QDLP/QDIE试点,?#24066;?#31526;合条件的投资管理机构,经批准后面向境内投资者?#25216;?#36164;金并投资境外投资标的,支持有能力的境内机构开展多种类型的对外投资。境内投资者可通过QDLP/QDIE渠道,配置境外证券类及股权类资产。20184月,上海、深圳两地试点额度分别增加至50亿美元,更好地服务国家全面开放新格局。

此外,2015年,配合国家原油等特定?#20998;?#26399;货对外开放战略,外汇局制定便利化配套政策,对境外投资者投资境内特定?#20998;?#26399;货不设投资额度限制,资金汇出入自由便利,境外投资者可以汇入人民币或外币资金作为保证金进行投资。2018年原油及铁矿石期货引入境外投资者以来,我国商品期货市场的国际化程度显著提升,期货价格的国际影响力也不断增强,相关产业受益明显。境外投资者积极参与我国原油和铁矿石期货市场,累计净汇入资金超过两亿美元。

展望未来,我国资本市场对外开放之路仍然任重而道远。外汇局表示,将继续坚持改革开放,把国?#31034;?#39564;和中国特色有机结合,推动形成全方位、高水平的开放格局,构建资本市场对外开放的新局面。

(来源:金融时报)


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